[尹정부 증권 새판②]MSCI 지수 편입으로 증시 선진화 속도내나

韓 MSCI선진국편입 14년째 도전

외환시장 개방 등 핵심 관문 남아

“편입 자체보단 체질 강화 기회로”

코스피가 약보합권에서 마감한 지난 16일 오후 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 직원들이 업무를 보고 있다.ⓒ연합뉴스

윤석열 정부의 자본시장 혁신 밑그림이 공개된 가운데 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국지수 편입을 둘러싼 관심이 커지고 있다. 시장에선 한국이 선진국지수로 편입되면 고질적인 문제인 ‘코리아 디스카운트’가 해소될 것으로 기대했다.

다만 선진국지수 편입이 우리 증시에 양날의 검이 될 수 있어 신중하게 추진해야 한다는 의견도 잇따른다.

17일 금융투자업계에 따르면 MSCI는 매년 6월 관찰국 목록인 워치리스트 내 국가를 대상으로 선진·신흥 등 시장 재분류 여부를 결정한다.

재분류를 위해서는 1년 이상 워치리스트에 올라야 한다. 정부는 다음달 MSCI 선진국 지수 워치리스트 등재를 목표로 하고 있다. 최종 편입이 이뤄지는 시기가 빨라도 오는 2024년으로 예상돼 새 정부의 역할이 중요해졌다는 평가가 나온다.

편입 땐 ‘코스피 4500’ 기대감...핵심 전제 조건 갖춰야

MSCI는 미국의 모건스탠리캐피털인터내셔널이 작성해 발표하는 글로벌 주가지수다. 각국의 증시 규모와 제도 수준 등을 고려해 선진시장(DM)·신흥시장(EM)·프런티어시장(FM)으로 구분한다.

한국은 중국·인도·태국·브라질·그리스 등과 함께 신흥국지수에 포함돼 있다. 한국은 지난 2008년부터 세 차례 선진시장 승격 여부를 타진했지만 불발됐다. 이번이 네 번째 도전이다.

앞서 홍남기 부총리 겸 기획재정부 장관은 지난달 미국 뉴욕에서 MSCI 측과 만났다. 이 자리에서 한국을 MSCI 선진국지수 관찰국 리스트에 올려 줄 것을 공식 요청했다. 새 정부에서도 관련 논의가 이어질 전망이다. 추경호 부총리 겸 기획재정부 장관도 지난 1일 MSCI 선진국 지수 편입과 관련해 우리 경제 규모와 국제적 위상 등을 감안할 때 당위성이 충분하다고 밝힌 바 있다.

그동안 시장에선 한국 증시의 저평가를 해소하기 위해 MSCI 선진국지수 편입을 서둘러야 한다고 지적해왔다. 지난해 한국경제연구원은 한국 증시가 MSCI 선진국지수에 편입되면 최대 61조원 규모의 외국인 자금이 순유입될 것으로 전망했다. 글로벌 투자은행(IB) 골드만삭스는 한국이 MSCI 선진국 지수에 편입될 경우 최대 4500까지 상승할 것이란 분석을 내놨다.

다만 선진국지수 최종 편입까지는 핵심 선결 조건을 충족해야 한다. 외환시장 접근성 개선과 외국인 투자등록 보완, 지수사용권 허용 등이 해당된다. 공매도 완전 재개도 MSCI 선진국 지수 편입을 위한 전제 조건이다.

윤석열 대통령이 지난 16일 오전 추가경정예산안에 대해 연설을 마치고 권성동 국민의힘 원내대표와 함께 서울 여의도 국회 본관에서 나오고 있다. (공동취재사진) ⓒ데일리안 홍금표 기자

공매도 전면 재개에 개인 아우성...새 정부 ‘신중 모드’

현재 국내 외환시장은 정규장 시간에만 거래할 수 있고 국내 외국환 은행을 통하지 않고서는 원화 환전이 어렵다.

이에 MSCI는 24시간 거래 가능한 역외 원화 거래 시장을 허용하라고 요구하고 있다. 그동안 우리 정부는 급격한 환율 변동성을 우려해 외환시장 완전 개방을 반대해왔다. 그러나 최근 외환거래에 대한 개선 의지를 나타내면서 관련 시스템 정비가 이뤄질 것으로 관측된다.

공매도 재개로 인한 개인투자자의 반발도 해결해야 할 과제다. 금융당국은 코로나19 확산 이후 증시 안정을 위해 공매도를 전면 금지한 뒤 지난해 5월 3일 코스피200·코스닥 150 편입에 한해 공매도를 허용했다.

이후 공매도 전면 재개를 둘러싼 논의가 계속되고 있지만 시기를 결정하지 못하고 있다. 개인은 공매도가 외국인·기관에만 유리한 제도라며 비판을 이어가는 모습이다.

업계에서도 기대와 우려가 교차하고 있다. 편입에 대한 실익이 크지 않을 것이라는 의견이 나오는 반면 이득이 될 것이란 기대감도 있다. 윤석열 대통령은 MSCI 선진지수 편입 필요성에 공감하면서도 부작용 역시 고려해야 한다는 등 신중한 견해를 보인 바 있다.

윤 대통령은 후보자 시절 MSCI 선진국지수 편입과 관련해 “투자자들이 이익을 볼 수 있겠지만 통화 관리가 제대로 안되면서 외국인 투자금이 다시 빠져나가고 경제에 걸림돌이 될 수 있다”며 “향후 여러 금융 부처들로부터 추가 정보를 제공받아야 구체적인 추진 방향을 결정할 수 있을 것”이라고 말했다.

업계에서도 MSCI가 요구하는 조건을 단기간에 맞추기 어려울 것으로 내다봤다. 결국 편입 자체에 대한 기대보다 이를 성장의 계기로 삼아야한다는 지적이 제기된다.

이승호 자본시장연구원 연구위원은 “MSCI 선진국지수 편입은 우리 금융시장이 한 단계 도약하는 전환점이 될 수 있지만 편입시 긍정적 효과가 단기간 내에 획기적으로 나타나기 어렵고 해결해야 할 선결 과제도 적지 않다”며 “MSCI 선진국지수 편입 자체보다는 이를 우리 주식시장의 유동성 확충과 시장하부구조 강화 등 금융시장 체질을 강화하는 기회로 삼아야 할 것”이라고 강조했다.

▲[尹정부 증권 새판③]에서 이어집니다.