하이투자증권 “이번주 FOMC가 변곡점...양적축소 시점 등 주목”

1월 깜짝 금리인상 여부 등 관심

2015년 이후 나스닥지수 급락 사례 ⓒ하이투자증권

하이투자증권은 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 불확실성이 확대된 상황에서 오는 25∼26일(현지시간) 열리는 1월 FOMC 회의가 금융·주식시장의 불확실성 리스크를 얼마나 완화시켜줄지가 관건이라고 밝혔다.

박상현 하이투자증권 연구원은 24일 “미 연준의 통화정책 불확실성 리스크가 완화되기 이전까지는 주식시장의 변동성 확대 현상도 지속될 여지가 있다”면서 “이런 측면에서 1월 FOMC 회의 결과가 중요한 변곡점 역할을 할 것은 분명하다”고 진단했다.

문제는 물가압력 등으로 미 연준의 통화정책 불확실성 리스크를 당장 완화시켜줄 카드가 마땅치 않다는 점이라고 판단했다. 그럼에도 불구하고 금융시장 내 공포감 진정과 관련해 주목해야 할 것으로 ▲1월 깜작 금리인상 여부 ▲양적긴축 축소 시점 ▲금리인상 속도 ▲물가와 경기에 대한 미 연준의 시각을 제시했다.

박 연구원은 “만약 1월 깜작 인상이 단행될 경우 올해 금리인상 횟수가 4차례 이상일 수 있음을 시사, 시장의 공포감을 확대시킬 수 있다”며 “양적축소와 대차대조표 축소를 금리인상과 동시에 진행할지, 아니면 연말 이후에 시행될지 등에 대한 힌트를 어떻게 줄지도 관심사”라고 설명했다.

만약 금리인상 사이클과 동시 진행 가능성을 시사한다면 시장에 긴축부담 등 정책 불확실성을 더욱 높일 수 있어서다.

박 연구원은 “기존 금리 인상 스텝처럼 25bp 인상, 즉 베이비스텝(Baby Step)을 유지할 것인지 아니면 50bp 이상의 자이언트스텝(Giant Step)을 언급할지도 주목되는 부문”이라며 “미 연준이나 파월의장의 물가와 관련한 코멘트도 미 연준의 긴축행보를 가늠하는 중요 잣대”라고 밝혔다.

그는 “물론 코로나19 여파로 물가와 경기관련 불확실성이 여전히 높기 때문에 1월 FOMC에서 미 연준이 긴축 정책의 명확한 내용과 일정을 내놓지 못할 수 있지만, 이번 회의를 지켜볼 수밖에 없다”며 “다만 FOMC 이후 정책 불확실성 완화 여부는 2년 국채 금리 변동성 흐름을 통해 확인될 것”이라고 했다.