손태승號 M&A '출격 대기'…출자제한 족쇄 풀린다

추가 출자 여력, 4대 금융그룹 중 최대

'사업 확장 족쇄' 내부등급법 해제 임박

손태승 우리금융지주 회장이 2019년 1월 19일 서울 중구 우리금융지주 본점에서 열린 지주 출범식에서 출범 인사말을 하고 있다. ⓒ데일리안

우리금융그룹이 국내 주요 금융그룹들 중 가장 풍부한 출자 여력을 보유하고 있는 것으로 나타났다. 하지만 지주 체계를 갖춘 지 얼마 안 됐다는 이유로 규제에 발목이 잡히면서 제대로 된 인수합병(M&A)에 나서지 못하는 모습이다.

하지만 조만간 이런 족쇄가 사라질 것으로 보이면서, 손태승 우리금융 회장이 지주 출범과 함께 약속했던 M&A에도 본격 시동이 걸릴 것이란 관측이 나온다.

1일 금융감독원에 따르면 올해 1분기 말 KB·신한·하나·우리금융 등 4대 금융그룹들의 평균 이중레버리지비율은 114.9%로 집계됐다. 이중레버리지비율은 금융사의 무리한 외형 확장을 막기 위해 시행되고 있는 재무구조 평가 항목이다. 이 수치가 높을수록 금융지주가 출자할 수 있는 재무적 여력이 적다는 뜻으로, 금융당국은 이중레버리지비율을 130% 미만으로 유지하라고 권고 중이다.

금융그룹별로 보면 우리금융의 이중레버리지비율이 101.1%로 눈에 띄게 낮은 편이었다. 다른 금융그룹들의 해당 비율은 ▲하나금융 124.0% ▲KB금융 119.0% ▲신한금융 115.4% 등으로, 우리금융에 비해 최소 10%p에서 최대 20%p 이상 높았다.

우리금융의 이중레버리지비율이 낮다는 건 사업 확장에 동원할 수 있는 자금이 비교적 많다는 의미다. 이중레버리지비율만 놓고 보면 6조원 이상의 추가 출자도 가능하다는 계산이다.

이중레버리지비율은 자회사에 대한 출자 총액을 자본으로 나눠 산출한다. 지난 3월 말 우리금융의 자본은 21조4325억원이다. 이를 기준으로 이중레버리지비율 상한선인 130%를 넘지 않는 선에서 가능한 최대 자회사 출자액은 27조8622억원이다. 그런데 우리금융의 자회사 출자액은 이보다 6조1867억원 적은 21조6755억원에 그치고 있다.

국내 4대 금융그룹 이중레버리지비율 추이.ⓒ데일리안 부광우 기자

◆하반기 M&A 시장 다크호스 급부상

문제는 지표상 우리금융의 자본력이 경쟁사들에 비해 떨어진다는 점이다. 충분한 출자 여력에도 불구하고 우리금융이 적극적인 M&A에 나서지 못하고 있는 배경이다. 실제로 올해 1분기 말 우리금융의 국제결제은행 자기자본비율(BIS 비율)은 13.6%로 하나금융(16.3%)이나 KB·신한금융(16.0%)과 비교해 크게 떨어지는 실정이다. BIS 비율은 은행의 자본 건전성을 평가하는 핵심 항목이다.

우리금융의 BIS 비율이 낮은 건 다른 금융지주들이 자산 평가에 활용하고 있는 내부등급법을 사용하지 못하고 있어서다. 내부등급법은 금융당국의 허락 하에 각 금융사들이 자신의 과거 경험을 토대로 위험자산을 나름대로 유리하게 계산하는 방식인데, 우리금융은 지주로 시스템을 전환한 지 얼마 안 됐다는 이유로 아직 이를 쓰지 못하고 있다.

그런데 최근 우리금융에도 숨통이 트일 것이란 예상에 힘이 실리고 있다. 우리금융은 지난 3월 말 금융감독원과 내부등급법 사용을 위한 사전협의를 마치고 승인 점검을 기다리고 있는 상태다. 오는 9월 말쯤에는 우리금융도 내부등급법 도입이 가능할 것이란 예측이다.

이렇게 되면 우리금융의 M&A를 막던 걸림돌은 완전히 사라지게 된다. 내부등급법이 적용 시 우리금융의 BIS 비율은 단숨에 4대 금융그룹 중 최고 수준까지 올라설 것으로 추정되기 때문이다.

우리금융의 M&A는 손 회장이 2019년 지주 출범과 함께 내걸었던 핵심 공약이기도 하다. 당시 손 회장은 "비(非)은행 M&A로 사업 포트폴리오를 확대해 계열사 시너지를 제고하고 지주 가치를 극대화할 것"이라고 강조한 바 있다.

금융권 관계자는 "증권과 보험 등 대형 비은행 계열사 매물에 대한 우리금융의 M&A는 내부등급법 이용 제한 해제를 기점으로 본격화하게 될 것"이라고 말했다.