美 금리 3.75% 오르면…“GDP 0.7%↓·환율 16%↑”

금융硏 ‘미국의 통화긴축 강화와 한국의 대응’ 세미나

전문가 “한·미 통화스와프 연준과 협의해 재개해야”

금리인상 기조…물가 안정에 원·달러 환율 충격 완화

김현태 한국금융연구원 연구위원이 8일 서울 명동 은행회관에서 열린 ‘미국 통화긴축 가속화의 영향과 시사점’ 세미나에서 ‘미국 통화정책 정상회의 영향과 시사점’을 주제로 발표하고 있다.ⓒ데일리안 이세미 기자

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 올해 연말까지 기준금리를 최대 3%대 후반까지 올리면 우리나라 국내총생산(GDP)이 0.7% 감소하고 원·달러 환율은 16% 상승할 것이라는 분석이 나왔다. 이에따라 유동성 부족을 대비해 한미 통화스와프를 재개해야 한다는 주장이 제기됐다.

김현태 한국금융연구원 연구위원은 8일 서울 명동 은행회관에서 열린 ‘미국 통화긴축 가속화의 영향과 시사점’ 세미나에서 “미 연준이 올해 연말까지 시장의 예상대로 기준금리를 3.75%p 인상하면 우리나라 GDP는 연간 약 0.7% 하락하고 환율은 최대 약 16% 상승하는 것으로 나타났다”고 말했다.

지난달 29일 기준 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 시장 참가자들은 미 연준이 연말까지 기준금리를 추가로 2%p 인상한 3.75%가 될 것으로 전망하고 있다. 지난달 말 기준 올해 원·달러 환율 상승률은 약 8.4%다.

김현태 연구위원은 동태적 거시경제 모형을 이용해 미국 통화 긴축 가속화가 우리나라 성장과 환율에 미치는 영향을 분석한 결과라며 연준의 정책금리 인상으로 환율 상승 오름폭은 확대됨에 따라 외국인의 자본유출 가능성도 커질 수 있다는 우려를 나타냈다.

김 연구위원은 “채권시장을 중심으로 외국인 투자자금이 1년 넘게 순유입되고 있고 우리나라 대외건전성이 과거에 비해 크게 개선돼 외화유동성 위기 재발 가능성은 낮다”면서도 “원자재 가격 상승과 고환율로 인한 교역조건 악화로 무역수지 적자기조가 고착화될 경우 중장기적으로 대외건전성을 악화시키고 자본유출을 유발할 수 있어 유의해야 한다”고 설명했다.

아울러 금리 인상 기조 지속 필요성도 강조했다. 그는 “금리 인상 기조의 유지는 국내 물가 안정에 도움이 될 뿐 아니라 미국의 급격한 금리 인상이 원·달러 환율에 미치는 부정적 충격을 완화하는데도 효과가 있다”고 언급했다.

그러면서 지난해 종료된 미국과의 통화스와프 재개를 방안으로 제시했다. 김 연구위원은 “신속하고 원활한 긴급외화 유동성 확보를 위해 한·미 통화스와프 계약을 재개할 수 있도록 미 연준과의 협의를 진행해야 한다”고 강조했다.

미 연준의 기준금리 상승에 따른 국내 자본유출입 및 외환보유액 현황. ⓒ한국금융연구원

이밖에 가파른 기준금리 인상에 따른 취약차주들의 지원에 대해 검토해야 한다는 의견도 제시했다.

그는 “기준금리 인상 과정에서 일부 가계와 기업의 부채상환 부담이 과중하게 늘어날 가능성이 있다”며 “가계 및 기업의 부채 상환능력 및 채무불이행 가능성을 면밀히 모니터링 하는 한편 일시적 유동성 위기에 놓인 가계 및 기업에 대한 금융지원 방안 등을 검토할 필요가 있다”고 말했다.

한편 주제 발표 이후 진행된 패널 토론에서는 금리인상 기조가 올해 연말을 넘어서 내년까지 지속될 가능성에 대한 우려 섞인 전망이 나왔다.

패널 토론에 참여한 박상현 하이투자증권 상무는 “우크라이나 사태가 장기화로 연준의 금리 인상이 올해 연말까지가 아닌 내년으로 넘어갈 수 있다”며 “중장기적으로 중금리·중물가 시대를 맞이할 가능성이 있고 그 결과 시장 변동성은 더욱 커지면 경기회복은 상당한 시간이 걸릴 것”이라고 전망했다.

송치영 국민대 국제통상학과 교수도 전쟁 장기화에 대한 우려를 표하며 “국제통화기금(IMF) 자료를 보면 경제협력개발기구(OECD) 국가들은 2000년대 초반 이후 4% 이상의 물가상승률을 3년 이상 지속한 나라가 없다”며 “향후 중앙은행의 인플레이션에 강력하게 대응해 금리를 올릴 것”이라고 주장했다.

또 “가계대출 부실과 경상수지 적자 등의 잠재위험이 드러날 경우 자본유출로 인한 외환시장이 불안해질 수 있다”고 덧붙였다.