삼성전자 지주회사 전환 첫 언급...행보 빨라지나

구체적인 방안 추후 발표...'최소 6개월 이상'

그룹 지배구조 개편 첫 단추...속도낼 듯

서울 서초구 삼성전자 서초사옥에서 깃발이 바람에 흔들이고 있다.ⓒ데일리안

삼성전자가 지주회사 전환을 처음으로 공식화하면서 구체적인 시기 등 세부방안에 관심이 쏠리고 있다. 지주회사 전환이 삼성그룹 전체의 지배구조 개편의 첫 걸음이라는 점에서 여건만 확보되면 속도를 낼 것이라는 전망이 우세하다.

삼성전자는 29일 오전 개최한 이사회 논의 결과, 주주가치 제고방안의 일환으로 지주회사 전환을 검토하고 있다고 밝혔다.

이 날 지주회사 전환에 대한 구체적인 시기와 방법 등은 발표되지 않았다. 그동안 업계와 증권가에서는 삼성전자가 투자회사와 사업회사로 인적분할을 통해 지주회사 체제로 전환할 것이라는 설이 나왔었다. 하지만 회사가 지주회사 전환에 대해 공식적으로 언급한 것은 이번이 처음이다.

회사 측은 이날 "'중립적'인 입장에서 지주회사를 포함해 기업의 최적구조를 검토할 계획이며, 구체적인 방안은 추후 확정할 계획"이라며 신중한 입장을 견지했다. 하지만 이번 처음으로 공식적인 언급을 함으로써 향후 언제 어떻게 구체화될지에 대한 관심도 높아가고 있다.

삼성전자는 "외부 전문가들에게 지주회사 전환에 대한 자문을 의뢰한 결과, 전략·운영·재무·법률·세제 등 복잡한 부분이 많아 검토하는 데만 최소 6개월 정도가 소요될 것"으로 내다봤다.

이명진 삼성전자 IR그룹장은 "지주회사 전환은 단순한 정무적 판단이 아닌, 실무적 판단에 따라 이뤄져야 한다"며 "보유 현금 등 자산 배분과 주식 매입 및 처분, 세금, 재무구조 등 관련된 부분을 종합적으로 검토해 볼 필요가 있어 최소 6개월 이상 걸릴 것으로 보고 있다"고 설명했다.

이와관련, 업계와 증권가에서는 삼성전자가 지주회사 전환에 대해 처음으로 언급한 것을 두고 지배구조 개편 의지를 확고히 했다는 분석을 내놓고 있다.

구체적인 방안이 없고 최소 6개월 이상 걸릴 것이라는 단서를 달았지만 신중히 접근하겠다는 것일 뿐 추진의지는 강하다는 것이다.

회사가 당장 지주회사 전환을 위한 인적분할을 추진하지는 않겠지만 상황을 봐가면서 지주회사 전환을 추진할 것이라는 전망이 지배적이다. 삼성전자는 인적분할을 통해 투자회사와 사업회사를 나누고 투자회사가 사업회사의 지주회사가 되는 형태를 취하게 될 것으로 보인다.

인적분할이 이뤄지면 분할 이전 기업의 주식을 가진 주주는 나눠진 기업들의 주식을 동일하게 받게 돼 향후 지분 스와프 과정을 거쳐 지주회사 지분을 늘려 지배력을 강화할 수 있게 된다.

삼성물산은 현재 삼성전자 4.25%를 보유하고 있는데 인적 분할이 되면 삼성전자 지주회사와 사업회사 지분을 각각 4.25%씩 보유할 수 있게 된다.

이후 지주회사와 사업회사가 지분을 교환하는 방식으로 지분 스와프(공개매수)를 할 수 있는데 삼성물산이 사업회사 지분을 팔아 지분회사 지분을 선택하면 삼성물산의 삼성전자 지주회사 지분은 더욱 많아지게 된다.

현재 삼성물산의 최대 주주로 17.08%를 보유하고 있는 이재용 부회장으로서는 이재용→삼성물산→삼성전자 지주회사로 이어지는 방식으로 삼성전자에 대한 지배력은 높일 수 있는 것이다. 현재 삼성전자 지분율이 0.6%에 불과한 이 부회장으로서는 효과적인 지배력 강화 해법이 되는 것이다.

특히 삼성전자 입장에서 보면, 지주회사 전환이 그룹 지배구조 개편의 첫 단추라는 점에서 더 이상 미룰 수 없는 상황이다. 증권가에서는 삼성그룹이 제조부문은 삼성전자를 중심으로, 금융부문은 향후 법 개정을 전제로 중간금융지주회사 전환이 유력한 삼성생명을 중심으로 각각 재편될 가능성이 높을 것으로 보고 있다.

하지만 현재 국회에서 야당을 중심으로 법인세와 소득세율 인상, 상법 개정 등을 추진할 계획이어서 지연될 경우 그룹의 전체적인 지배구조 개편 추진이 더욱 어려워질 가능성을 배제할 수 없는 상황이다.

증권가 한 관계자는 “지주회사 전환에 최소 6개월이라는 기간을 설정한 것은 국정조사와 관련법 개정 등 최근 상황에 대한 고려도 작용한 것으로 보인다”며 “하지만 그룹 전체의 지배구조 개편을 언제까지 미룰 수는 없어 상황을 봐가면서 되도록 빨리 추진하는 방안을 모색할 것”이라고 말했다.