"한솔제지, 상반기 부진 합병으로 만회 전망…목표가는 ↓"-현대차투자증권

현대차투자증권은 14일 한솔제지에 대해 상반기 부진을 하반기에 만회할 전망이라고 내다봤다. 투자의견 매수를 유지했지만 목표주가는 2만8000원으로 하향 조정했다.

박종렬 현대차투자증권 연구원은 "지난해 유상증자와 한솔아트원제지 합병 등 희석(dilution)요인 발생으로 부진한 주가 수익률 기록했다"며 "올해 들어서도 펄프가격 강세에 따른 손익 약화 등 부진한 실적 모멘텀으로 주가는 지난해 저점 수준까지 하락할 것"이라고 내다봤다.

다만 박 연구원은 "목표주가는 하향하지만 기존의 매수 의견은 유지한다"면서 "합병에 따른 순 차입금 증가를 반영했기 때문"이라고 밝혔다. 이어 "하반기에는 합병 효과에다 판매가격 상승과 펄프가격 하락에 따른 마진 스프레드 확대 등으로 수익성이 제고되면서 상반기 부진을 만회할 것"이라고 전망했다.

그러면서 "최근 주가 하락으로 높은 valuation 매력이 존재한다. 배당주(배당수익률 3.7%)로서의 매력도 우수하다"고 덧붙였다.